Виктория Клабукова
2025年，全国省际贸易销售额占全部销售额的比重升至41%，跨省跨区交易电量占全国电力市场交易电量的比重升至24%。社会物流总费用与GDP的比率降至13.9%，创有统计以来的最好水平。这“两升一降”，反映要素实现更大范围优化配置，市场交易成本不断降低。
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中游的优势在于规模效应显著，边际成本随业务扩张不断递减，且客户迁移成本高，黏性极强。但行业竞争激烈的同时，也潜藏着两大风险：一是价格战频发，压缩盈利空间；二是高度依赖下游需求持续性，若AI应用商业化进程延迟，算力租赁需求可能出现下滑。